Почему Ozon не достался Сберу и что это значит для селлеров

Информационная бомба о том, что Сбербанк вот-вот выкупит долю АФК «Система» в Ozon за 32 млрд рублей, лопнула за один день. Основатель АФК Владимир Евтушенков лично опроверг переговоры, после чего акции его корпорации на Московской бирже тут же просели почти на 3,6%. Рынок явно ждал другого исхода. Для тысяч селлеров, которые ежедневно выходят на площадку, эта новость — не просто строчка в деловых сводках, а сигнал о том, что стратегия маркетплейса остается прежней.

#Кому на самом деле принадлежит Ozon

Структура акционеров Ozon давно не была простой, но сейчас она выглядит особенно любопытно. Крупнейший пакет — 34,95% — контролирует компания «О23», за которой стоит венчурный инвестор Александр Чачава. Чуть меньше, 31,8%, держит та самая АФК «Система». Остальные акции распылены среди миноритариев и институциональных инвесторов на Московской бирже.

• Контрольный пакет в одних руках отсутствует, что делает площадку уязвимой для корпоративных войн.
• Доля АФК «Система» — ключевой актив, который может качнуть баланс сил в любой момент.
• Александр Чачава пока не комментирует свои планы, но его фонд исторически нацелен на долгосрочный рост технологических компаний.

Такая конфигурация означает, что ни один игрок не может единолично диктовать маркетплейсу условия. Для селлеров это пока что страховка от резких революций в тарифах и правилах.

#Зачем вообще АФК «Система» могла продать свою долю

Версия о продаже доли появилась не на пустом месте. В конце мая «Коммерсант» со ссылкой на источники на инвестрынке сообщил, что структуры Сбера ведут переговоры. В банке от комментариев отказались, но логика за сделкой просматривалась железная.

Ozon — самый ценный актив АФК «Система», и его продажа могла бы стать самым быстрым способом поправить баланс корпорации.

Долговая яма, в которой оказалась корпорация, выглядит тревожно. По итогам 2025 года чистый корпоративный долг составил 368,2 млрд рублей, а общий объем обязательств раздулся до 1,42 трлн рублей. Это делает АФК одним из самых закредитованных частных холдингов страны. Чтобы снизить нагрузку, компания уже начала распродавать активы. Например, недавно она уступила тому же Сберу 37,6% производителя микроэлектроники «Элемент» за 27 млрд рублей.

Продажа доли в Ozon выглядела логичным продолжением этого курса. Но что-то пошло не так.

#Почему сделка сорвалась сейчас

Эксперты называют несколько возможных причин. Во-первых, цена. 32 млрд рублей за 31,8% такого актива, как Ozon, могла показаться продавцу заниженной, особенно на фоне роста оборота площадки. Во-вторых, покупателем мог выступить не только Сбер, но и сам маркетплейс, что иногда практикуется для консолидации капитала.

Но главное — заявление Евтушенкова было мгновенным и жестким. Это наводит на мысль, что переговоры либо действительно не велись, либо зашли в тупик на самом раннем этапе. Рынок отреагировал падением акций АФК, что говорит о надеждах инвесторов на оздоровление холдинга через продажу доли.

#Несостоявшаяся покупка 2020 года: история повторяется

Для Сбера это уже вторая попытка заполучить маркетплейс. Еще в 2020 году Forbes писал об интересе банка к Ozon. Тогда стороны разошлись в оценке бизнеса. Сбер оценивал всю компанию в ,4 млрд, а акционеры настаивали на ,1 млрд. Разрыв в 0 млн оказался непреодолимым.

Сейчас ситуация зеркальная. Амбиции Сбера в e-commerce никуда не делись, но и владельцы Ozon не готовы отдавать актив дешево. Для селлеров эта неопределенность — палка о двух концах.

1. С одной стороны, независимость площадки сохраняет конкурентную среду и привычные механизмы работы.
2. С другой — долговая нагрузка основного акционера рано или поздно заставит его искать выход, и тогда вопрос о продаже встанет снова.
3. Третья сторона — сам Сбер, который активно развивает собственные сервисы и в случае покупки мог бы начать глубокую интеграцию с банковскими продуктами.

#Что это значит для селлеров

Пока акционеры меряются амбициями, продавцам важно сосредоточиться на том, что они могут контролировать. Текущая конфигурация сил в Ozon означает, что резких изменений в комиссиях, логистике или правилах приемки не предвидится. Но расслабляться не стоит.

Финансовое положение АФК «Система» остается сложным, и если не Сбер, то другой стратегический инвестор может появиться на горизонте в любой момент. Любая смена крупного акционера обычно влечет за собой пересмотр бизнес-модели и ужесточение финансовой дисциплины площадки. Для малого и среднего бизнеса это может означать пересмотр тарифов или требований к обороту.

Практический совет сейчас — диверсифицировать каналы продаж. Не складывать все товары в одну корзину Ozon, а активнее осваивать Яндекс Маркет и Wildberries. Последний, кстати, сам активно расширяет экосистему, запуская отели и детские лагеря, что говорит о высоком запасе прочности и амбициях. Чем шире ваше присутствие, тем спокойнее вы встретите любые корпоративные бури.